essucss排行第六页

谈到私募产品投资衍生品市场规模未来趋势，郑富仕表示，更多的外资机构将加入私募基金行业，进一步改善衍生品市场投资者结构，促进衍生品市场功能充分发挥。养老资金等具有长期性和稳定性资金的入市，将推动资产管理行业更多地配置衍生品进行组合投资和风险管理。资产管理行业管理风险的需求增强，将会更多更积极地参与衍生品市场。

从月内走势来看，11月资金利率先降后升，波动较为平稳。10月末，资金面经历突然大幅收紧的过山车行情，资金利率迅速抬升。在此基础上，11月初资金利率普遍回调，R001、DR001一度跌破2.0%，R007、DR007降至与7天期逆回购利率相近的水平，显示短期资金面处于宽松状态。随后，自中旬起，由于央行连续暂停公开市场操作，令货币市场缺少增量流动性，加之月中税期、国库现金定存到期等因素造成一定扰动，资金面开始收敛，资金利率波动抬升。

截至6月11日江泉实业公告司法拍卖事项，大生集团持有的6840.32万股股份已全部司法冻结及轮候冻结。在股权频遭冻结的背景下， 2018年12月，大生集团将持有的江泉实业6840.32万股股份对应表决权全部委托东方资本行使，江泉实业控股股东由大生集团变更为东方资本。

最后需指出的是，笔者上述分析思路虽也适用于金融行业企业，但具体的指标测算方法若应用于金融企业，尚需依据金融企业的业务运营特点加以调整；在实际工作中，进行文中提出的相关指标测算时，亦需依据企业实际情况略加调整（如针对员工股权激励成本和其他综合收益等调整），但主要思路、逻辑和框架如是。

那么，又该如何判断一个企业是否具备持续股东价值创造能力呢？在笔者看来，判断一个企业是否具有持续股东价值创造能力的唯一标准，就是企业能否持续创造现金增加值。笔者认为，一个企业的净现金流量可以按照其业务活动性质，划分为经营活动净现金流量、投资活动净现金流量和筹资活动净现金流量（均为相应类业务活动的现金流入减去现金流出）。

当前，中小银行运行平稳，流动性较为充足，总体风险完全可控。少数中小银行未按时披露年报，属于特殊情况。相关银行有的正处于股权重组阶段，有的正在筹备上市，有的更换了审计师，任务量较大，未能按时完成审计工作。这些情况已按规定向监管部门进行了报告，监管部门将督促相关机构加快推进审计工作，尽快披露年报。